■ 中国建材 2020 上半年净利润同比下降 6.6%。公司股票价格或会呈现获利回吐，因为一些投入资金的人在参照其母公司成绩后已预期公司会录得细微同比添加。

  ■ 可是咱们咱们都以为，这一轮股价回吐或许带来一个很好的出场机遇，因为咱们留意到二季度成绩大幅复苏。

  ■ 咱们重申「增持」评级，目标价保持 15 港元，现仍有待公司发布更多有关重组的细节。

  中国建材发布，2020 上半年纯利润是 53.86 亿人民币，同比下降 6.6%，这同比降幅主要是劳累于一季度的疲弱体现，因为期内遭到新式冠状病毒肺炎疫情影响。咱们估量，一季度净利润约3.64 亿元人民币，同比下降 84%，意味着二季度净利润约 50 亿人民币，同比添加 43.9%。以经常性根底核算，咱们估量二季度净利润同比温文添加。上半年净利润同比下降也是遭到少量股东权益添加 41%所影响，因为公司持有 37.8%的子公司北新建材(000786.CH)的上半年盈余大幅上升。

  遭到新式冠状病毒肺炎疫情影响，中国建材的水泥和熟料总销量同比下降 3.5%至 1.64 亿吨。归纳均匀价格也同比跌落 15 块钱/吨至 325 块钱/吨。因为公司操控本钱得宜，吨毛利同比下降 4 元至 113 元。办理层估计，下半年全体职业的水泥销量将同比相等，意味着下半年职业销量将康复同比添加。公司表明，假如基建项目的进展好于预期，则销量会有更多上升空间。办理层还估计下半年将涨价两或三次。

  中国建材主张经过天山股份(000877.CH)这一渠道会集办理水泥事务，但须经天山股份股东同意。办理层旨在会集出售和分销网络，以消除内部竞赛和子公司在各商场的事务堆叠。