比亚迪是我最喜爱的一只股票，我比照亚迪转向电动车方向发生了比较大的影响。

　　人工智能（如ChatGPT）十分重要，乃至不可或缺，但难以实现许多张狂的主意，比方不会医治癌症。

　　人类文明对咱们的要求本就不高：要对自己和别人做出切合实践的期望，而推延满意让成功的几率更大。

　　北京时刻2月16日清晨2时，对巴菲特发生巨大影响的出资巨头查理·芒格身着一件黑色西装，带着一瓶可口可乐和一些饼干，到会了Daily Journal年度股东大会。

　　这位99岁的“先知”曾是Daily Journal的董事长，上一年卸职了该职位，但本年仍然参与答复了全球出资者的热心发问。

　　论题从ChatGPT到美国通胀、高利率，从前进幸福感的方法到比照亚迪、阿里、特斯拉等闻名公司出资的评论，芒格为咱们呈现了一堂精彩绝伦的人生课程。

　　本年芒格聊到了更多我国论题，《红周刊》在股东会前向芒格发送了关于其出资阿里巴巴、比亚迪等的相关问题，芒格对此的回复是，“我以为阿里巴巴是国际上最好的公司之一”；“比亚迪的价格现已不廉价，但它本年或许有50%以上的成果添加”，并泄漏，他比照亚迪转向电动车方向发生了比较大的影响。

　　发问：一年前，Steven Myhill-Jones(斯蒂文·梅希尔-琼斯)被任命为《每日日报》（Daily Journal）的暂时CEO，他什么时分会转为常任CEO？

　　查理·芒格：当咱们需求改动的时分就会改动。在本年，咱们会给咱们发布咱们的决议。

　　斯蒂文·梅希尔-琼斯：在之前，我就跟查理说过，我是乐意投入精力到咱们公司运营的。虽然我现在是暂时CEO，但我也乐意做一位常任CEO的。

　　发问：您在上一年曾谈到Daily Journal发生了足够多的现金，那么接下来您会怎样运用这笔资金，或许说会进行怎样的财物装备？

　　查理·芒格：咱们是挣了许多的钱，仅法拍潮期间就逾越了3000万美元的收入。在法庭上诉这个环节，咱们出书职业早先是具有信息独占位置的，但现在这一形式扶摇直上了，没有之前那么风光了，许多报纸企业都失掉了往日的优势，财物大幅缩水，这是让人难以信赖的改动，可是这便是科技前进带来的必定成果。

　　所以，咱们挑选了和有技能布景的斯蒂文协作，期望Daily Journal的科技板块在他的带领下有超卓的体现。

　　现在的美国法庭还有许多根底性杂乱的作业，这需求许多主动化、现代化的技能去完结，所以这个商场是十分巨大的。但这个进程又是很缓慢的，由于有许多官僚主义触及其间。

　　发问：Daily Journal会怎样应对主动化进程中的这些应战，比方官僚主义？

　　查理·芒格：咱们知道，一些软件公司的寿数一般也就继续几年。斯蒂文，你会怎样应对这些危险？

　　斯蒂文·梅希尔-琼斯：我觉得咱们现在的这个事务形式是十分好的，虽然我没有方法确保咱们的软件事务必定能够收效，但我的确是有一些经历。我觉得咱们要害的使命便是让咱们的技能给客户供给更多的服务，然后协助他们赶快的完结作业，因而咱们要做好规划，技能要不断地晋级跟上年代的改动。

　　发问：在2021年的Daily Journal股东会时，公司的股票价格是350美元左右，现在是300美元，要比之前低许多。那么，现在您会买一些Daily Journal的股票吗？

　　查理·芒格：我不买也不卖。买股票要考虑实践的状况，咱们现在的估值并不张狂，现在还不是张狂点评的好时分。

　　我现在现已99岁了，回过头看，许多公司在初期时股价上涨得十分快，就像伯克希尔，当体量大了后，涨速慢了很正常。

　　Daily Journal是迷你版的伯克希尔 卖出股票要交许多税，我倾向长时刻持有

　　发问：您提到了伯克希尔，最新持仓显现公司重仓了许多银行股，为什么会有这样的装备？

　　查理·芒格：在咱们前期挣了许多钱的时分，咱们买了银行股，那时的股息基本上是没有税的。但现在咱们处在一个不正常的环境下，咱们更乐意把这些股票再多保存一段时刻。由于现在卖股票要交许多税，尤其是在现在的加州，所以咱们更倾向于不要失掉太多的钱。

　　发问：Daily Journal很像是迷你版的伯克希尔，包含出资等各个方面。

　　查理·芒格：是这样的。作为Daily Journal的办理者，咱们的作业都是免费的，没有收取公司的董事费或许其它办理费用，有公司的股票就足够了。

　　由于Daily Journal和伯克希尔的股东很相似，他们现在都很有钱，但咱们仍期望会有一些新的股东参加进来。

　　斯蒂文·梅希尔-琼斯：其实，我现在的作业动力是能为芒格先生作业，这样我就现已很快乐了。我会十分郑重其事地对待这份作业，在这样的一个范畴，跟许多政客打交道是挺训练人的。

　　查理·芒格：有部分人是不乐意和咱们这个职业协作的，由于他们对这个收费并不满意，他们更喜爱一次性的生意，然后靠这个一次性的开发不断地赚钱，而咱们的形式是不断的去给客户供给服务。所以，从这方面看，咱们大的竞赛对手也并不多。

　　发问：您打交道的人有许多，长时刻的协作伙伴除了巴菲特还有Rick Guerin（2020年逝世），您怎样点评他？

　　查理·芒格：他是一个了不得的人，我十分思念他。咱们初次见面是在1961年，其时咱们还都很穷，也很年青。之后，咱们联系很好，并协作了许多年。

　　发问：近期，微软运用ChatGPT引起许多评论。ChatGPT看似是一个很好的商业形式，乃至能够写代码等等，您觉得它会对咱们的社会形成什么样的影响？

　　查理·芒格：我觉得人工智能是十分重要的，是咱们不可或缺的，但它也不能实现许多张狂的主意，比方人工智能不会医治癌症，这是它就做不了的。现在有许多无稽之谈，比方有些人要把人工智能用于稳妥承销方面，还有的人测验把它用于一些日常日子方面，包含购买办公楼之类的。我觉得它在这些方面，对咱们不太会有协助的。

　　斯蒂文·梅希尔-琼斯：从咱们公司的科技事务板块来说，咱们也想在本年夏天测验用一些人工智能的技能来处理杂乱的作业，尤其是一些日常作业，我觉得这很有意思。

　　咱们有许多不同类型的活动，尤其是日常的一些作业，我觉得这个技能仍是很有意思的，能够调查一下这个技能在短期内是不是能够协助咱们做更多的日常作业。

　　查理·芒格：在很早前，有人说过，他信赖什么就期望能具有什么，这当然是十分重要的。但我想说，影响人类做出差错决议的一个要素，我称之为回绝实际，便是说人们假设不喜爱一个什么东西，大脑思想就会主动去做出一些机制来反抗这种东西。

　　就比方说在出资界，有许多基金司理都在想怎样打败指数，不论付出多少价值。但实践上，或许只要5%的人能够继续的打败这个平均值指数，但咱们都会收客户许多的费用，我觉得这是一个十分不品德的做法。假设基金司理收一个人每年几千美元的费用，但给客户供给了一些没有太大价值的主张，最终只能逾越平均值指数一点点，很明显这个职业呈现了问题。伯克希尔没有这么做，Daily Journal也没有这么做。这个问题没有人很好地去处理，由于经纪人需求这笔费用活下去。

　　咱们不断的把一些股票回购回来，然后用来鼓励咱们的职工。在咱们出资的公司中，比亚迪的创始人也是这么做的，他用自己的股票去鼓励职工，这是一个很好的鼓励机制，是传统本钱家的一种美德，我很喜爱这样的公司。

　　发问：2018年时，您剖析过比亚迪，您说《每日日报》跟比亚迪不相同，可是假设您做好的话，《每日日报》就能够像比亚迪相同。现在您觉得《每日日报》跟比亚迪还有什么相似之处吗？

　　查理·芒格：做到这一步不会很快，而且也不会很简略。比亚迪是我有史以来最成功的危险出资事例之一。

　　创始人王传福是一个农人的儿子，他遭到很好的教育，进入了工程学院，之后成为一个企业家。

　　他是一个天才，他每天考虑17个小时，是一个作业狂，他做到了一些平常人无法做到的作业。

　　查理·芒格：我会说是的。没有任何一家企业出资报答率能逾越比亚迪，咱们在比亚迪的出资到现在价值约80亿或90亿美元。这是一个恰当不错的报答率。

　　咱们不能总遇到这样的作业，或许一辈子也就遇到一次，这种作业真的很难遇到。

　　查理·芒格：这个问题很好答复。特斯拉上一年在我国商场主动降价，还将比亚迪看做它的首要竞赛对手。可是在我国的电动车商场中，比亚迪商场占有率是逾越特斯拉的。

　　从整个电动车商场来看，我国的产销量十分巨大，而在几年从前，在排名靠前的出产企业中，还很难看到比亚迪的姓名。

　　查理·芒格：比亚迪的市盈率现已是50倍了，价格现已不廉价。当然，从成果方面来看，本年它或许会有50%以上的成果添加。

　　咱们不是现在兜售比亚迪，咱们之前就出售了一些比亚迪股票，首要由于比亚迪的股价现已很高，现在比亚迪的市值现已逾越了奔驰的市值。

　　这不代表我不看好它了，比亚迪是十分了不得的一家公司。最初是李（芒格合伙人、美国喜马拉雅本钱创始人）向咱们引荐的比亚迪，那时分比亚迪的工厂很粗陋，还仅仅一家给手机商做配套电池的企业，后来咱们也给了它一些定见，比方主张比亚迪走进轿车职业，我其时比照亚迪的开展方向的确发生了比较大的影响。

　　发问：您怎样看阿里巴巴？阿里巴巴的股票在上一年呈现了一些调整，你也出售了一部分股票，卖出的原因有哪些？如同与平常的哲学思想是相违反的。

　　查理·芒格：我以为阿里巴巴是国际上最好的公司之一，它在我国互联网零售方面占有了十分重要的位置，具有很强的商场竞赛力。

　　有些股票咱们是会长时刻持有的，有些则正如你所说的，而后者的状况是很少呈现的。需求阐明一点，最初咱们用了一些杠杆。

　　有时分我也会问自己一个问题，便是将出资金额比照财物净值，多大的百分比是比较适宜的？或许是100%，或许是150%，但这并不是一个简略的问题，假设有很好的时机，100%其实是一个合理的百分比。

　　发问：有人以为以下三个作业是“凶恶”的：女人、酒和杠杆。其间一个便是杠杆，对此，您是怎样看待的？

　　查理·芒格：比照来说，杠杆并不是那么凶恶，我用过，巴菲特也会用。在银职业，咱们在称之为“犹太国库券”的产品上就运用了一些杠杆，而且很有用。

　　伯克希尔买入并持有动视暴雪，也是相似“犹太国库券”的生意，当然套利也发挥了一些效果。

　　查理·芒格：出资人去出资我国是没有问题的。相较于出资美国而言，出资我国能够让你用廉价的价格买到一些更好的公司，而这即使有一些不确定要素的影响，也是值得的。

　　查理·芒格：半导体职业是一个十分特别的职业，由于它需求你把全部的钱都投入进去，尤其是面对技能更新迭代的状况下，所需求投入的资金量会更大，我不期望伯克希尔和Daily Journal 的钱都投入到一个职业里。

　　半导体能够说是一个赢家通吃的职业，一起也是一个不行完美的职业。或许这是一个很好的出资范畴，可是作为一个晚年人来说，我不想再学习一些新的东西了。

　　发问：您曾表明，想要变得更好，有必要学会从我的对立面进行争辩。对加密钱银您有哪些观念？有什么要争辩的吗？

　　查理·芒格：没有好的论据来辩驳我关于加密钱银的观念。加密钱银是一个愚笨的物种，就像赌局相同，有时分我会称之为加密钱银的圈套。

　　出资加密钱银是十分张狂和诙谐的，竟然有人去买加密钱银？对人类而言，国际上没有其他东西能够比钱银愈加重要，尤其是国家钱银，它让人们走向了现代社会文明。

　　但竟然有人张狂地创造一种东西来替代国家钱银，这是十分差错的、愚笨的乃至是十分危险的。

　　美国政府对此是存在差错的，它答应了加密钱银的存在，这或许最终会引起灾祸。我国政府制止加密钱银是对的，这值得美国政府学习，咱们不应一错再错。

　　查理·芒格：我不会。在我的生命进程中，我只要三次卖空行为，都是30年前的作业了，其间一次是钱银，别的两次是股票生意。

　　有一次卖空股票给我形成了很大丢失，而一次卖空钱银帮我挣了许多钱，大约8亿美元，虽然我最终挣了许多钱，但卖空绝不是一件好作业。

　　发问：你喜爱开市客（Costco）公司的运营形式，它的护城河会长时刻存在吗？

　　查理·芒格：开市客有十分强的本钱控制才能，咱们觉得没有任何公司能够阻挠开市客的开展势头。开市客现在的市盈率是40倍左右，算不上廉价。

　　开市客是一个十分完美的公司，有十分好的未来，还有很好的文明、很好的职工。我喜爱关于开市客的全部，我是它的崇拜者，我对它上瘾，我也历来不会卖它的股票。

　　查理·芒格：激烈对立。对股票回购加税，就像是在偷盗公司辛苦赚来的钱，占公司的廉价。

　　我主张做契合品德的作业，政府和企业都应该经过面子的方法去赚钱。在某些方面，我附和拜登总统的做法，但在股票回购加税这方面我是对立的。

　　查理·芒格：曩昔三年，伯克希尔做了许多回购作业，有些或许是出于税务方面的考虑。这（回购）对咱们的股东是有优点的。

　　发问：近来有文章称，持有伯克希尔股票的人正在承受着压力，但据我了解伯克希尔是个大的公司联盟，一个公司呈现问题，另一个公司或部分能够对它供给协助，您是不是能够给咱们股东供给一些决心，不要让咱们的股票呈现大的问题。

　　查理.芒格：我以为伯克希尔的股票在很长时刻内都不会呈现大的问题，在现在的价格布景下，你（出资者）是能够用高价出卖股票的。

　　但就我而言，考虑到全部的要素，我以为现在伯克希尔的股票定价仍是十分合理的，伯克希尔的股东从长时刻来看都是比较安全的，不必太忧虑它会有什么困难。持有伯克希尔股票逾越20年的出资人，必定会有一个不错的报答。

　　查理.芒格：我以为它（伯克希尔的股价）在必定区间内会呈现一些动摇，其时美国政府对企业是存在必定不友好的。跟着税务的上升，出资职业的未来会呈现越来越多的困难，这是很天然的，但我并不是很忧虑这些问题，究竟我年事已高。

　　查理.芒格：我有一款十分喜爱的花生酱糖，我并不想给我的产品（注：此处指伯克希尔旗下喜诗糖块）做广告，但这款花生酱糖的确很好。

　　查理.芒格：我很少训练，年青时，当我还在部队的时分，曾做过一些训练，但我很少会故意去训练，或许偶然会打个网球。

　　查理.芒格：没有，我想每个人的人生进程都是不相同的，每个人的习气也是不相同的。

　　查理.芒格：我每天一起床就要坐轮椅，但我并不喜爱这种感觉。罗斯福的最终12年也是在轮椅上度过的，我其实并不想像他那样。

　　发问：您在1995年做过一个关于人类误判心理学的讲演，您曾表明：跟着年岁的添加，有些人类的后退是不可防止的。其时您71岁，现在您已99岁高龄，您还仍然坚持之前的观念吗？

　　查理.芒格：有些人年岁越轻会越精明，像施罗德。我现在也阑珊了许多，但大部分作业我仍然能够应对自若，我以为关于我的年岁，这是很好的成果。

　　查理.芒格：毋庸置疑，现在利率现已很高了，它对股价是晦气的。但利率添加也是必定的，咱们不应该长时刻处于零利率的环境，出资者也应该学会去习气高利率。全部的作业都不会一向顺风而行。

　　其时通货膨胀率也很高，未来也会有更多通货膨胀的问题，Daily Journal也在考虑去买一些政府的债券。

　　发问：咱们的通货膨胀总是不断呈现，之前比较严重是上世纪70年代的保罗·沃克时期，现在是不是也需求学习保罗·沃克其时的做法呢？

　　查理.芒格：我对长时刻的预期仍是比较达观的，但短期来看的确会有一些动摇和困难，当然我也并不清楚详细会呈现哪些问题。

　　发问：咱们是不是应该继续前进债款额度？其时有许多要素在比赛，咱们应该怎样应对？

　　查理.芒格：当你回看国际民主史，你会发现其实失利重重。在我的有生之年里，我以为最坏的作业便是德国独裁者希特勒的上台。希特勒的上台是国际大阑珊后的一个产品，之后的“二战”也涉及到了美国国民。

　　未来，咱们也并不能完美的避开全部困难，但要对不知道的困难提早做准备。政府也会做一些事，有些是对的，有些也不必定对，当然我仍是觉得美国政府做的许多作业都是十分好的，许多方面我对咱们的政府仍是充溢骄傲的。

　　比方对“二战”的心情，在咱们获得胜利后，并没有去赏罚德国和日本，相反还给他们供给了许多协助，比方出资协助他们重建，这便是咱们国家做的比较好的一个方面，关于整个人类来讲都是一件功德。

　　发问：有位德国的股票剖析师谈到，许多股票的酬劳是公司常见的鼓励酬劳，有些公司用收入的20%来作为股票酬劳，您怎样看待这种做法？

　　查理.芒格：美国的公司有十分好的鼓励机制，但一些公司的做法的确有些激进了，这其实也是人道的一个体现。

　　我附和公司运用这种根据股票的鼓励机制或酬劳机制，鼓励每个人作业的积极性，但这样也会导致收入看上去过高，但这便是人道。

　　我想说，开市客公司的酬劳机制便是十分完美的，他以一个比较恰当的股票百分比来做酬劳机制。而高科技公司则会发行一些股票，有时分会给人形成一种幻觉。美国一些公司的酬劳机制显然是不太合理的，但其实在早年间，咱们的习尚仍是比较好的，这种不合理状况的发生，多在最近50年。现在咱们都想要更高的酬劳机制，尤其是高管层面，这是一个欠好的做法，十分令人憎厌。假设继续下去的话，文明是会消亡的。但我的确也没有更好的主张去纠正这个做法，这是一个十分困难的问题。

　　查理.芒格：我并不必推特，所以关于这个论题我也没有很好的判别。马斯克很有才调而且很特别，但我不会买入或许卖出他持有公司的股票，我仅仅以为他是一个十分不同寻常的人。

　　马斯克对特斯拉的一些做法很好，我以为除了比亚迪，没有公司能比它做的更好。但像马斯克这样的天才，有些方面仍是做不过比亚迪，他与比亚迪竞赛并不简略。

　　发问：有问题谈到，国际人口从您出世至今现已翻了4倍，您觉得人口的添加对人类是一个要挟吗？

　　查理.芒格：人口问题有时会形成大的灾祸，跟着国际的昌盛开展，能够看到，比方我国，生育率在逐年下降，日本现已呈现了人口缺少。

　　其时，国际人口尤其是发达国家的人口，现已达到了极限，马斯克如同也说过相同的话，其实人口的萎缩才是对人类的要挟，这也是我为什么会说有时分马斯克是个聪明人。

　　查理.芒格：咱们没有买过迪士尼的股票，但迪士尼是家很有意思的公司，它的全部事务都比从前更困难了，现在技能的开展现已彻底改动了国际。我觉得体育界的ESPN和迪士尼有些相似，现在的事务也在变得越来越困难，电影职业也是相同，都不简略。我不太会出资这类公司。

　　发问：2022年，密苏里州一名女人在一场特别轿车索赔案中打赢了官司，获得了GEICO轿车稳妥公司高额的赔偿金，您以为密苏里法庭的判定正确吗？

　　查理.芒格：并非每个法庭的判定都是正确的，有时分法庭的判定的确令人气愤，这也是为什么咱们有上诉法庭，关于一些张狂的判定，上诉法庭是有不同定见的。

　　发问：有人对伯克希尔与3G本钱，卡夫食物与3G本钱的协作事务爱好颇高，您对这种协作联系怎样看？

　　查理.芒格：有的生意是好的，也有的生意是欠好的，伯克希尔也是相同，但这笔事务仍是十分不错的，不过他们的作业方法最近并没有收效，这便是日子，没有那么简略。

　　发问：这个问题也是重视伯克希尔的。伯克希尔对埃克森美孚石油公司的加仓是否是长时刻的？

　　查理·芒格：这是个好问题。我以为经过西方石油和埃克森美孚的持仓，在二叠纪盆地（注：又叫西德克萨斯盆地，有丰厚的页岩油天然气资源）上有高仓位出资是很好的作业，我很喜爱这种高仓位的出资。许多时分人们更乐意做短期的投机而不是长时刻的出资，但我想说，在盆地上具有这样的出资是十分好的。

　　查理·芒格：当然，我以为是有的。在人类历史上，存在许多对一部分族群轻视的状况，但我以为在我的终身中，这种状况现已好转许多了，种族主义在下降。

　　发问：您以为未来25年气候改动会对稳妥业发生影响吗？你们会前进伯克希尔公司的保费么？

　　查理·芒格：我不确定我是否拿手答复这个问题。虽然气候改动是件严厉的作业，但我以为它实践会形成的影响或许会比人们幻想的小许多。所以我觉得或许还不会影响咱们去调整保费，我还会再等等看。

　　发问：这个问题来自一位在印第安纳大学教授个人理财及公司金融课程的教师。您觉得应该教学生哪些常识，以便他们具有根底和常识，然后在今后的日子中有用地处理他们个人或公司的财政问题呢？

　　查理·芒格：杰出的判别力至关重要。假设一个人判别力缺乏，或许会做出一些不太合理的决议，发生一些欠好的影响。所以我的主张是要继续地学习，不断地改进自己。

　　我从前说过，我只能教别人简直人人皆知的常识，有点相似于把一个人从山崖边拉一把，或许我会教那些乐意学习而且能够学习的人常识。但我不拿手教那些还未入门的人常识。

　　趁便提一下，大多数教育的运作，其实是不断挑选人才，有些人无法跟上前进，最终就被筛选了。我昨日还曾与一位优异的法令教授攀谈，他在闻名的法学院当教授，他们总是有才能带领优异的学生前进更多，却无法把白痴变得聪明。

　　发问：在许多企业家或名人看来，人有必要有远大的愿望。但您却说“幸福日子的诀窍是下降期望值”，能就这句话再打开谈谈么？

　　查理·芒格：的确，你当然要尽或许努力地一步步向上，去争夺更多成果，这是生命的奥妙。可是总有些人会因而堕入心情窘境。究竟每种成功背面或许都有着一千次的失利。假设你做出了一些不切实践的许诺，成果是一次又一次地失利，那么别人也会因而而厌烦你。

　　咱们这些小小生命互相相遇，人类文明对咱们的要求本就不高：对自己和别人做出切合实践的期望。

　　发问：一位来自我国的出资者想请问您，在疫情防控方法铺开之后，关于晚年人有哪些健康和安全的主张？

　　查理·芒格：我之前也感染了Covid-19，但我的症状很轻，虽然检测呈阳性，也仅仅流了大约10分钟的鼻涕就好了。可是相关于新冠大盛行，我觉得对晚年人而言，尽量防止跌倒更为重要。我有一些年岁比较大的朋友都是由于跌倒而离世。我的一位好朋友平常运用拐杖，我大约用了6年半的助行推车，它很好用，这期间我从未跌倒过，现在我还买了辆轮椅。我给晚年人的主张便是要慎重，别跌倒。

　　发问：您给巴菲特供给过一个很好的主张，便是要用好的价格买好的公司，这改动了巴菲特的一些出资理念，而不是像本来相同处处捡烟蒂。

　　查理·芒格：从前有一段时刻遍地是果实，你很轻松的就能够以廉价的价格在果园里买到好的东西，但这种状况后来消失了，然后就呈现了成果阑珊。

　　本·格雷厄姆（Ben Graham）终身中赚的全部钱的一半以上都来自1只股票。那只股票便是GEICO（政府雇员稳妥公司）。所以你看，他教给我的事便是他怎样变得赋有。在我看来，这便是应该为巨大的企业买单。

　　发问：当您给一个公司做潜在出资估值的时分，更垂青公司自身仍是办理层？或许您会首先考量哪些作业？

　　查理·芒格：我觉得公司是排在第一位的，然后是办理层。假设咱们只出资好的办理层，可是公司不是很好的话，咱们不会获得现在这么好的成果。

　　查理·芒格：像可口可乐，在从前在很长一段时刻内都被一个欠好的办理者运营，但它的盈余才能仍然很好，这便是为什么我要出资好的公司。可口可乐最光辉的时期是在25年前。

　　查理.芒格：每个人都会犯错，在我的日子中，让我最慨叹的便是IBM的鼓起和阑珊，IBM曾是我最敬仰的美国公司，但曩昔10~15年，跟着竞赛对手苹果、谷歌的鼓起，IBM的阑珊是不可防止的，柯达也是相同，在数字拍摄呈现后，柯达也呈现了阑珊。

　　比尔·盖茨曾说过，当真实具有推翻性技能呈现时，新的技能很简略会彻底替代旧的。对一个成功好久的企业来说，改动事务形式和考虑方法是很难的。但咱们的Daily Journal公司，仍是会不断去应对新国际的，尤其是报纸职业的不断改动，咱们正在给法庭做主动化软件，这是别的一个彻底不同的职业。。

　　发问：您曾说过，“你不需求出资许多东西才会赋有”。那么，您会长时刻持有一只股票吗？现在您会选谁进行这个操作？

　　查理·芒格：一个好的仓位很重要，假设遇到一个好的公司咱们肯定会持有很长时刻。

　　现在的话，许多好公司都是不廉价的，美国一些好公司的市盈率一般都到了25倍乃至是30倍，这其实是有必定危险的，假设一步走错就会丢失许多。虽然有些好公司的价格还能够，可是并不多。在这种状况下，95%的美国基金司理我都不想让他们给我作业，由于我觉得太难了。美国现在的401K方案实现正收益的份额是远远低于5%的，这是十分稀有的现象。

　　发问：每个人都会犯错，您偶然也会犯错，这会在实践行动中发生警示效果，然后导致一些好主意会停滞，您从上一年到现在炸毁了哪些好主意？

　　查理·芒格：我炸毁的都是坏主意。比方当互联网鼓起的时分，我被网上零售这种形式震动到了，所以我会很重视相关的公司。但关于阿里巴巴，或许是我之前过高的估量了它的报答率。

　　发问：在前次股东会上，您谈到了医疗体系。您对美国的医疗补助、英国的单一付出体系等都是怎样看的？

　　查理·芒格：许多公司包含摩根大通银行、亚马逊等，都在纠正美国医疗体系的一些问题，沃伦也在想方法，由于咱们现在在医疗体系方面的确有太多的糟蹋。

　　查理·芒格：他是个天才。在很早从前，美国仍是很微小的，许多人日子贫穷，他父亲的首要作业是处理已逝世动物的尸身。但他在承受小学教育之后，就经过自我学习成为国家最好的缔造者之一。他有很高的智商，不断地去立异，包含创造了近视眼镜，我现在戴的（眼镜）便是他创造的。他还为国家做了许多作业，包含许多国家规矩的拟定等，然后造就了现在的美国。所以，我觉得咱们很走运有他这样的领导者。

　　查理·芒格：现在现已在做了，是一个我国的、网上的版别。这不仅仅是由于我国人多，还由于一个成功的晚年人在儒家思想的社会，能够赢得更多的尊重。

　　发问：到了您这个年岁，现已积累了巨大的财富，您现在还会推延满意吗？关于年青人，您会有什么主张？

　　查理·芒格：我现在的年岁的确大了，但我仍是延用推延满意的做法，这个行为方法没有年岁约束，适用于任何人。

　　咱们都在找各种时机、用不同的方法来享用日子。这（推延满意）有的是天然生成的，有的经过后天也能够学到。

　　查理·芒格：我很早就学会了推延满意。小孩子爱吃棉花糖，假设乐意多等一段时刻，就能够吃更多的棉花糖，乐意花多一点时刻、多吃更多棉花糖的人在日后获得成功的几率更大。我很走运，我天然生成就把握了这种技巧，没有人教我。

　　发问：沃伦·巴菲特是一个“学习机器”，除了这个质量外，您以为，沃伦还有哪些质量使他成为国际上最巨大的出资者之一？

　　沃伦和我很走运，在很早的时分，咱们就有了许多股东，他们很信赖咱们。咱们在他们之间建立了杰出的诺言。咱们对他们很忠实，即使他们中许多人现已逝世了。

　　发问：关于格雷格·阿贝尔（Greg Abel），您怎样点评他？他是一台“学习机器”吗？

　　查理·芒格：格雷格是一个很好的商业首领，不管是作为思想家仍是实干家。而且他十分拿手领导其别人完结作业，他是一个十分了不得的人。咱们很走运有格雷格在为伯克希尔作业。他也是一个“学习机器”，像沃伦相同一向在学习新鲜事物。

　　有关格雷格的一件趣事是，他比沃伦更拿手一些作业。沃伦知道这一点，他不断的引导格雷格做的更完善。

　　伯克希尔作业得很好，咱们很走运有一个作业和身体状况很好的92岁白叟。当然，咱们也很走运能有一位像格雷格这样的CEO。

　　格雷格正试图像监管组织相同办理全部公用事业的事务，这是一种聪明的思想方法。

　　查理·芒格：是的，为什么不是呢？假设你期望别人以这个方法对待你，你也需求这么做。这是黄金规则，我不以为这么做的人还会失利。

　　发问：您以为我是在67岁时收取社会保障金，仍是比及70岁时再收取，到时每个月会收取更多？

　　假设你知道你很快就会死去，那就去收取保障金吧。假设你觉得你会活好久，则会得出不同的挑选。

　　大多数身体健康的人，一般都会推延收取社会保障金，以便今后能拿到更多的钱。

　　查理·芒格：简直每一项都是有必要要做的。要尽量前进人均GDP，并使私有产业把握在私家手里，然后经过自在交流，使文明开展、经济昌盛。

　　在杰出的文明中，大多数产业是私有的，而且能够自在生意。例如你喜爱小提琴课，而我需求你的钱，咱们就能够做一笔生意，这关于咱们两边都有优点。

　　据我所知，在国际历史上，从原始社会开展到现代文明，都在遵从一种方法，即“产业私家具有，而且能够自在交流”。

　　趁便一提，我仅仅说了一些清楚明了的作业，但大多数教育中并没有教过这些道理。

　　发问：在担任伯克希尔·哈撒韦公司副董事长的进程中，最让您形象深入的事是什么？您是怎样经过这些事，成为更好的“学习机器”的？

　　查理·芒格：我形象最深入的事是公司的消亡，一个商业国际和天然界简直是相同的，许多动物、许多物种都会消亡，它们都在遵从着天然界的规则。

　　全部事物都有替换，这是天然规则，许多企业都走在消亡的路上。例如柯达公司，它从前是国际上最巨大的品牌之一。咱们每个人都会用到胶卷，但它忽然从国际上消亡了。现实上在必定范围内，全部事物都会消亡的。我年青的时分没有意识到这一点。

　　再例如施乐公司，它看起来会永久存在，也现已存在了很长时刻。我想，这些公司在我老了的时分还会在吧，但现实上其间许多都现已消亡了，没有一家公司是永久的。

　　再例如有些巨大的百货公司，他们是整个社区最重要的构成部分，为居民供给日常日子所需产品，它们看起来会永久存活下去，但最终也都关门了。

　　我和沃尔玛的道格·麦克米兰（Doug McMillan）攀谈过，他的钱包里，几十年来一向装着尖端零售商的名单，可见他一向日子在惊骇之中，忧虑沃尔玛会被推翻。

　　从前，IBM在智能制作范畴具有十分抢先的位置，但现在它成为了全部智能制作公司中的一家罢了。所以公司会有兴衰替换，即使企业办理人很有才调也很勤勉。

　　查理·芒格：我或许会说，开市客的吉姆·塞内加尔（Jim Senegal）。他没有上过沃顿商学院，也没有上过哈佛。

　　他18岁就在一家商店里作业。现在做到了开市客的CEO。他终身都在经商，他太拿手经商了。

　　别的，你要有耐性，要懂得推延满意，而且不做张狂的事。还要尽量实现你对别人的许诺。然后，你就会极大的改进你的资源和时机。现实便是如此简略。

　　查理·芒格：这是一个风趣的问题，我不以为孩子能够主动做到这一点。假设你有10个孩子，有一些会做的更好，而有一些就会做的不太好。

　　查理·芒格：我以为这是很难的，但假设你很年青，再勤加练习，你会变得更好，但这绝非易事。

　　假设问你一个问题，出资100万美元买一只股票，你会买哪只？没有收入，只能经过这一只股票来满意日子开支和精神国际的花费。

　　我经常向身边的人讲，不管你现在的日子是什么样的，年岁和财富的添加，都会让你愈加向这个趋势（坚持理性）挨近。

　　今日早上醒来，我还在想我买裤子一向很节约，这个习气在我的脑海里现已根深柢固了，我没方法改动，我一向都是这样的人。

　　（文中观念仅代表嘉宾个人，不代表《红周刊》态度，提及个股仅为举例剖析，不做生意引荐。截图来历：CNBC）

　　每日期刊公司（Daily Journal Corporation）是一家兼具报业和软件事务的公司。自1987年起，每日期刊公司登陆纳斯达克，发行新闻类、法令类、不动产类、商业类报纸。该公司还供给各种广告信息服务，并供给法令相关的案子办理软件体系服务。巴菲特的老搭档查理·芒格担任这家公司的董事长，据美国证监会官方网站：到2022年12月末，芒格担任董事长的每日期刊公司总计持有1.74亿美元的美股。